Conception, développement et évaluation d'un système en ligne d'aide à la décision pour le choix de produits financiers

La prise de décision en matière de placements financiers peut être difficile. Afin de faire un choix éclairé, l'épargnant doit recueillir et analyser les informations disponibles dans différentes institutions financières soit par lui-même, en allant sur place ou par Internet, ou en ayant recours aux conseillers en placement de ces institutions ou à des conseillers d'agences indépendantes. Or souvent, il a peu de connaissances dans le domaine de l'investissement, il n'a pas les connaissances suffisantes et les outils nécessaires pour bien évaluer les produits de placements offerts sur le marché et les comparer de façon rigoureuse, et il manque de temps pour rechercher les informations pertinentes qui sont à la base de bonnes décisions de placements. Afin de résoudre ces problèmes, nous avons conçu, développé et évalué un prototype de système en ligne d'aide à la décision pour le choix de produits financiers permettant aux petits épargnants de concentrer leurs énergies sur les seuls produits correspondant à leur profil d'investisseur, et de comparer ceux-ci de façon simple et rapide. Le prototype de système a une mission précise: soutenir l'épargnant dans son processus de choix de placements financiers en lui offrant une structure de prise de décision, en lui fournissant des informations sur les termes de finance et les différents types de produits de placements disponibles sur le marché, et en lui présentant les services et produits de placements correspondant à ses besoins. Le projet est découpé en trois grandes phases. Durant la phase d'analyse, nous avons fait une revue de littérature durant laquelle nous avons consulté les guides de l'AMF (Autorité des Marchés Financiers) et la réglementation sur les placements financiers s'appliquant au Québec afin de définir une structure décisionnelle en matière de placement et les éléments cruciaux à considérer pour définir le profil d'investisseur. Nous avons consulté la documentation de l'Institut CFA (Chartered Financial Analyst Institute) et du MIF (Directive concernant les marchés d'instruments financiers) ainsi que des textes académiques, et avons consulté des experts en placement pour approfondir nos connaissances du domaine du placement financier et circonscrire l'étendue du prototype. Ensuite, nous avons analysé 22 systèmes d'aide à la décision dans le domaine du placement provenant de 19 concepteurs locaux et internationaux afin de répertorier et de comparer différentes façons de faire en matière d'utilisation de techniques de définition de profil d'investisseur, et en matière de contenu des questionnaires de définition de profil d'investisseur. Cette phase nous a permis de définir les exigences techniques et fonctionnelles du prototype. Durant la phase de conception, nous avons défini le processus de sélection de produits de placement qui est suivi par le système. Nous avons ensuite conçu et réalisé le prototype de système. Un serveur Apache ainsi qu'un système de gestion de base de données MySQL ont été utilisés pour respectivement héberger le système et développer et gérer la base de données. Celle-ci a été programmée en SQL, le langage associé à MySQL. Trente deux produits financiers, dont huit produits de type obligation, cinq produits de placement à capital garanti (CPG) et 19 produits de type fonds communs de placement (FCP) provenant de quatre institutions financières établies au Québec ont été intégrés à la base de données. La quantité de produits s'élève à 117 si nous comptons les catégories des FCP et les différentes instances des obligations et des CPG. La programmation arrière-plan a été réalisée en PHP, un langage de programmation s'intégrant facilement à MySQL et au serveur Apache grandement utilisé en développement web. Les langages de programmation web, CSS, HTML, JavaScript, ont été utilisés pour créer l'interface, les formulaires et certaines fonctionnalités de validation côté client. Le service développé comprend 10 pages et deux modules principaux, l'outil d'aide à la décision, formé du questionnaire de définition de profil et de la section résultat, et le module de support, offrant des explications et des définitions sur les technicités du système et du monde de l'investissement. Des essais unitaires et fonctionnels ont été réalisés et les correctifs apportés. Nous avons testé la performance et la fiabilité du système et puis évalué la satisfaction de trois experts en placement financier et de 15 utilisateurs finaux. Les tests de performance, consistant à comparer les recommandations du système à celles d'experts en placement financier, ont révélé que 61% des produits financiers proposés par le système correspondent en partie ou en totalité aux recommandations des experts; 26.4 % (inclus dans les 61% mentionnés) correspondent en totalité à ceux des experts. Les tests de fiabilité, consistant à comparer les pairages épargnant/profil d'investisseur proposés par le système à ceux résultant de l'utilisation du questionnaire de définition de profil d'investisseur retrouvé dans le guide de l'AMF, révèlent que 80% des profils d'investissement définis par le système concordent avec les résultats de l'outil du guide de l'AMF. Enfin, l'évaluation par questionnaire du niveau de satisfaction des utilisateurs finaux et des experts révèle que le système permet de mieux comprendre le langage du monde de l'investissement et les enjeux à considérer lors de la prise de décision en placement, et qu'il offre une meilleure vision des placements disponibles correspondant aux profils des épargnants. Les répondants s'entendent pour dire que le système serait utile pour les épargnants. Les commentaires des experts ont permis de cibler certaines améliorations à apporter au processus de placement et au prototype.

Abstract

Small investors are confronted with multiple challenges when it comes to choosing how, with whom and where to invest. The investment process can be time consuming especially for those with basic skills and knowledge on the subject. The specific terminologies related to financial services, the immensity of products and intermediaries, the lack of experience exposing one to possible fraud and the lack of standardized methods are some examples of challenges that an investor might come across during the investment process. The purpose of this research is to develop and test an online experimental decision support system that would both mitigate the risks for small investor by increasing their level of awareness and knowledge and optimizing their decision process by presenting them a clear and complete picture of their investor profile and corresponding financial products. The system supports the investors through a structured investment process leading to a quick overview of the financial products available on the market and their characteristics. The system has a specific mission: to support the investors in their investment process through a structured decision making process that procures information on the terminology of the financial sector and on the different types of products and services corresponding their needs. The system was developed in three phases. During the analysis phase, a literature review was conducted during which we went over the 3 investments guides published by the AMF (Autorité des Marchés Financiers) and the financial policies regulating the financial market in Quebec in order to define a structured investment decision making process and the critical elements to take into account when defining an investor's profile. Documentations published by the CFA Institute (Chartered Financial Analyst Institute) and the MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) along with multiple scholarly literatures were consulted to deepen our understanding of the financial domain and to define the parameters of the system. Financial experts were also consulted to help and guide in the development process. Then, 22 similar decision support systems from 19 different creators, both local and international, were analysed in order to benchmark their way of defining investor's profile and the content of their systems. By the end of this phase, the functional and technical requirements of the system were defined allowing the beginning of the next phase. During the design phase, we designed the investment selection process used by the system. Then based on our founding, we built the prototype on an Apache server using MySQL to host the database that was programmed in SQL. 32 products, 19 mutual funds, 8 bonds and 5 investments with guaranteed and variables return (CPG), from 4 different institutions established in Quebec were integrated in the database. Taking into account the different instance of bond and CPG and mutual funds categories, the amount of products populating the database goes up to 117. PHP was used for the backend programming. CSS, HTML and JavaScript were used to build the forms, the interface and for client side validation purposes. In total, 10 web pages separated in 2 modules, the decision support tool and the support module were created. The system functionalities were then tested and corrections were applied before starting the next phase. During the last development phase, we tested the performance and the reliability of the system. The user's satisfaction was also addressed during the tests. 3 experts and 15 final users participated to the tests. The performance tests, which consisted in a comparison of the system's recommendations to those of the experts, revealed that 61% of the recommendation made by the system fit partly or totally those of the experts and that 26.4 % fit totally those of the experts. The reliability test, which consisted in a comparison of the investors/profile pairing functionality of the system to the profile defined by the investor profile definition tool found in the AMF guide, revealed that 80% of the profile defined by the system fit those defined by the AMF tool. Finally, users' satisfaction, collected through surveys, revealed that the system allows them to have a better understanding of the financial world terminology, a better understanding of the elements to take into account during the investment process and a better vision of the financial products available and fitting their profile. The users are unanimous, such system would be useful to guide and inform investors. Experts' comments allowed us to pin point future improvements in both the investment process and the prototype.